Federal Rezerv, Riskler Sürerken Faiz Oranlarının Sabit Kalacağının Sinyalini Verdi
Federal Rezerv Valisi Adriana Kugler yakın zamanda yükselen enflasyon baskılarının (özellikle ticaret gerginlikleri ve artan tarifeler tarafından yönlendirilenler) fiyat istikrarı için önemli bir risk oluşturduğunu vurguladı. 17-18 Haziran tarihlerinde yapılacak Haziran ortası politika toplantısının mevcut faiz oranlarını %4,25-%4,50 aralığında tutma olasılığının yüksek olduğunu yineledi. Temel mal enflasyonu düşüş eğilimini tersine çevirdi, kısa vadeli enflasyon beklentileri ise yukarı doğru kayıyor, ancak uzun vadeli projeksiyonlar sabit kalmaya devam ediyor. Kugler'e göre beklenen parasal duruş esnek kalmaya devam ediyor ve gelen ekonomik verilere uyum sağlamaya hazır.
İş Piyasası Soğudu—Ancak Faiz Oranlarını Düşürmek İçin Acele Etme Yok
Haziran ayına ait son ABD iş raporu, tarım dışı bordro büyümesinin sadece 139.000 işe düştüğünü, işsizliğin ise yılın başına göre mütevazı bir artışla %4,2'ye çıktığını gösteriyor. İşgücü piyasası daha az aşırı ısınmış görünse de ekonomistler ve piyasalar koşulların istikrarlı kaldığı konusunda hemfikir. Sonuç olarak yatırımcılar Fed'in Eylül ayına kadar faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor ve Aralık ayına kadar yalnızca tek bir faiz indirimi öngörülüyor.
Borsa Rekor Yükseklere Yakın Ancak Belirsizlik Yaklaşıyor
Wall Street yükselişini sürdürüyor. S&P 500, Nisan ayındaki ticaret tarifesi endişelerinin tetiklediği düşüşten bu yana %19'dan fazla yükselerek Şubat rekorunun %3 içinde. Ancak, piyasalar yaklaşan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini beklerken ve tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisini açıklayacağını umarken yatırımcı temkinliliği yüksek kalmaya devam ediyor. Fed'in Haziran toplantısı büyük bir önem taşıyor, birçok kişi faiz oranlarının şimdilik sabit kalmasını bekliyor ancak yıl sonundan önce kesintiler bekliyor.
Tesla hisseleri yakın zamanda Elon Musk ile eski Başkan Trump arasında yeni bir vergi ve harcama tasarısı konusunda yaşanan kamuoyu tartışmasının ardından %14 düştü ve bu durum piyasanın siyasi manşetlere ve mali politika değişikliklerine karşı hassasiyetini vurguladı.
Gümrük Tarifeleri Enflasyon Görünümünü Karmaşıklaştırıyor
Nisan ayındaki FOMC tutanaklarından çıkan sonuca göre, Fed gümrük tarifelerinin enflasyon üzerinde önemli bir yukarı yönlü baskı oluşturduğunu ve ekonomik aktiviteyi olumsuz etkilediğini belirtti. Fed personeli, temel mal enflasyonu tekrar yükselmeye başladıkça üretim ve istihdam için olası olumsuzlukları öngörüyor. 8 Temmuz'da sona erecek olan belirli tarifelerin 90 günlük askıya alınmasıyla birlikte liderler, çelik, alüminyum ve diğer sektörlere uygulanan vergilerin uzatılıp uzatılmayacağını yakından izliyor ve bu da daha fazla fiyat artışı riski taşıyor.
Tüketiciler ve İşletmeler İçin Sonuçlar
Tüketiciler ve işletmeler karmaşık bir durumla karşı karşıya:
- Borçlanma Maliyetleri: Güçlü Hazine getirileri nedeniyle ipotek oranları yüksek kalmaya devam ediyor: 30 yıllık sabit krediler için %6,8'in üzerinde.
- Tüketici Harcamaları: İstikrarlı ancak yüksek kredi kartı ve araç kredisi gecikmeleri finansal sıkıntıya işaret ediyor.
- İşletme Yatırımı: Ticari gayrimenkulde kredi koşullarının sıkılaşmasıyla birlikte bazı firmalar genişlemeyi erteliyor: özellikle ofis, otel ve perakende sektörler.
Geleceğe Bakış: Nelere Dikkat Etmeli
1. 17–18 Haziran FOMC toplantısı: Fed mevcut oranları koruyacak mı? Özellikle tarifelerle bağlantılı enflasyon risklerine ilişkin ifadelere dikkat edin.
2. Yaklaşan TÜFE duyurusu: İlk sinyaller piyasa beklentilerini değiştirebilir; faiz indirimi umutlarını doğrulayabilir veya azaltabilir.
3. Tarife gelişmeleri: 8 Temmuz'dan sonraki herhangi bir uzatma veya artış, enflasyon baskılarını yeniden canlandırabilir ve Fed'in politika yolunu karmaşıklaştırabilir.
4. Ekonomik veriler: Devam eden yavaş iş büyümesi veya durgun tüketici talebi, dengeyi gelecekte gevşemeye doğru çevirebilir, ancak Haziran itibarıyla piyasalar bu yıl yalnızca bir indirime bahse girdi.
Sonuç
ABD Para politikası hassas bir kavşakta: enflasyon inatçı olmaya devam ediyor, ticaret gerginlikleri fiyatlandırma dinamiklerini karmaşıklaştırıyor ve işgücü piyasası soğuyor, ancak çökmüyor. Piyasalar ""daha uzun süre yüksek"" bir faiz ortamındayken, Fed faiz indirimlerini düşünmeden önce sabit kalmaya hazır görünüyor. Önümüzdeki haftalarda, TÜFE verileri, tarife kararları ve FOMC iletişimleri gelecekteki yön için kritik olacak ve tüketicileri, yatırımcıları ve politika yapıcıları tetikte tutacak.